量化私募巨头使出狠招劝退投资者 这是怎么了?

量化私募巨头又有新动作!近日,号称业内“量化四大天王”之一的幻方量化推出了中性产品“零赎回费”政策,鼓励投资者赎回。

相关人士向记者透露,幻方量化推出这一政策是希望为投资者提供重新选择的机会,因为今年市场中性策略的性价比可能远不如指数增强策略。

百亿级私募实力“劝退”投资人

近日,记者从业内人士处获悉,5月份国内量化私募巨头幻方量化推出了中性产品“零赎回费”的政策。公开资料显示,幻方量化为国内规模较大的百亿级私募,自2015年成立以来的年化收益达21.78%。

从今年的表现来看,截至5月7日,幻方量化旗下多只产品实现正收益。

为何业绩表现亮眼的幻方量化要 “劝退”投资者呢?一位知情人士透露,幻方这一动作主要是希望给投资者一次重新选择的机会,因为对于投资者来说,中性产品对冲成分过高,长期持有远不如指数增强产品表现好。

中性策略业绩吸引力下降

从业绩表现来看,中性策略产品今年的吸引力确实明显下降。

比如幻方量化旗下的九章量化专享2号1期基金、九章量化对冲5号基金等股票市场中性策略产品,截至5月7日,今年以来多处于亏损状态。

另一家以量化策略见长的明汯投资也是如此,截至5月7日,其旗下的明汯中性1号基金、明汯中性5号基金等多只股票市场中性策略产品今年以来也为负收益状态。

沪上一位量化私募人士直言:“今年前4个月,量化私募中业绩比较好的超额收益也就6个点左右,如果不用ETF对冲,用股指期货对冲,扣除4个月的负基差成本,最后基本没有什么收益,所以今年市场中性策略的性价比确实不高。”

一位头部量化FOF私募合伙人也分析称,市场中性产品可以理解为在指数增强产品基础上,使用股指期货等对冲工具剥离市场涨跌,只获取管理人跑赢大盘的超额收益。今年春节后市场迅速陷入调整,成交量也比较低迷,超额收益获取的难度显著增加,叠加对冲成本的提升,市场中性策略的业绩便有所回调,目前来看可能并不是最好的选择。

高波动量化策略或值得关注

那么,站在当前时点,哪类量化策略更具配置价值?

“我们最近其实在推荐投资者在自己可承受范围内去选择一些相对高波动的产品,因为市场中性很难赚到钱,甚至还会是亏钱的,但量化多头或者指数增强策略虽然波动风险更高,但目前指数下跌的概率和空间都不大,投资者可重点关注具备寻找较高阿尔法能力的量化管理人。”上述FOF合伙人表示。

佑维投资郑铎则提示,由于对冲成本的提升,投资者应降低对股票市场中性策略的预期收益,而量化多头(或指数增强)策略则要考虑到指数的贝塔波动以及管理人超越指数的阿尔法能力,配置这类型的产品需要投资者对后市有相对乐观的预期,并能承受住指数的波动风险。

一位量化私募掌门人认为,在经济复苏、企业盈利回暖的背景下,指数的波动风险较小,因此管理人捕捉超额收益的能力更为重要,头部私募更容易在指数增强产品做出亮眼业绩。

编辑:金苹苹

作者:马嘉悦

(原标题:量化私募巨头使出狠招劝退投资者,这是怎么了?)

(责任编辑:钟齐鸣_NF5619)

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